美的集团营收2172…★▷▷★.74亿元-◇☆-•，正在不断挑战传统国际家电巨头的地位•-◁▲◁…。企业会根据自身诉求来选择★■…□☆=。并于2014年登陆美股纽交所□▽★●。试图从基因层面重塑美的•△◆☆○。还是为B端转型赢得时间和空间△•■=▷▽，是B端业务增长的不确定性■△。方洪波正在全力以赴◇△★▷！
随着全球局势变化▪★▲==，美股中概股遭遇美国证监会打压…■★，一部分企业选择回流◇▪，双重上市便是最稳妥的一种手段☆▷•★■。对于阿里来说•▼▲★，双重上市可以登陆港股通★◆，内地投资者亦能购买其股票▽=▲▲，增加了流动性和保障性▷●◆▪=☆。于是在今年8月23日▼★□，阿里巴巴在港交所公告称•◁◆…，自愿转换于香港联交所第二上市变更为主要上市地★◆，即双重主要上市○▲△□，但不涉及新股发行和融资★▷○●。
美的方面…◁▷■★○，上半年营收分布为中国内地58◇●◁▲-▽.25%◆▼□，其他国家及地区41▲-▽.75%•◆•▽□，海外营收增速超过本土市场●◁•●▷，基本上反映了上述数据的趋势…●-。
具体到数据□▲，招股书显示◁◇，美的家用空调▲▼◁、洗衣机★●、冰箱以及厨房电器和其他家电（包括自主品牌和OEM）在全球市场的销量排名均已进入前三甲•☆，市场份额分别达到了23▼▽●△=.7%•◇★…、14▲○◁-▪.2%△=、10=○.5%及6▼…▪.0%▽•★▪▽。
智能建筑科技营收增速跌回个位数至6%○□-◁，选择的是二次上市方案▼▽•○▼，方洪波开始了一系列改革■○◇★◁★，而自2012年接手美的之后◇△，突破4000亿元大关指日可待◇◇。美的专注白电◆•☆■。
这里插播一个小tips▷•◇，港股股票代码中通常伴有字母后缀▼▷▽，其中▽●▼“-S•◇▼▲”便是代指企业是在港二次上市▷●，比如华住集团=◁◇、网易等●…●●△▲；阿里巴巴在变更为双重上市后…▽，去掉了S后缀●=■，W则表示该公司是同股不同权的上市公司▲▲•。
出海•▲○▷，已经是中国家电品牌的共识•▪。这背后▽-▼，实际上是国内市场趋于饱和的无奈△▷▪-。今年上半年◁◇▼◆-，国内白色家电零售市场规模为2319亿元□▪▼=●○，同比下滑7%•-=▼■-；另一方面▲□◆●，海关总署数据显示▲■▷▪○，同期中国家用电器累计出口金额3479亿元▷☆，同比增长18▲●=▷=▷.3%…○▷◁★…。（详情见=•■=：方洪波○▲：To C业务升级存量■▪★▷，To B业务创造增量）
何享健时期△◁，但中国企业在成本☆○-•▼、产能等方面占据优势▪■…◇…-，参考2023年3737●=●.09亿元的营收▷□▲•▼•，在港双重上市都变得必须且必要••■◁▷！
通常来说▲☆…，企业在两地上市分为双重主体上市（dual primary listing）和二次上市（secondary listing）◇=○，两个概念完全不同■▷□…•☆。双重主体上市-=☆•▲，即在两个不同证券交易市场上市不同类型的股票▽▲◇▼=☆，比如美的的A+H（A股和港股）•◆；二次上市◁◇-○★□，则是在两地上市相同类型的股票▲◇=□，通过国际托管行和券商实现股份跨市场流通◇◆。（详情见•●：美的集团港股上市=▽，为何不拖S小尾巴▪-▲☆？）
据企查查显示•◇，在散户入场之前△▪☆▪▽◁，已有18家基石投资者认购了12★△◆▪▼★.56亿美元（约97◇▪.89亿港元）的股份•◆，占发售股份的约36▲▪=…◆.35%=▪。其中▪▪◆◇=，第一大基石投资者是中远海运控股股份有限公司的子公司中远海运（香港）■◆，美的曾与其签署战略合作协议暨运输服务框架协议…▼●，双方的合作范围包括集装箱运输★○■◆▪、端到端物流供应链○••、数字化转型☆▽△=-▽、集中采购▼•▷、仓储资源共享等★▽▽。
之所以坚持选择香港为双重上市市场▽◇○•▪，是因为香港拥有作为亚洲金融中心的流通性和便利性☆◇-…-◁，同时较美股来说风险更小◇△○△=-、上市流程相对可控☆●●■◆○。在港双重上市后●▼▲☆☆，美的集团有了更广阔的舞台■△…◆▷☆，来加强与全球投资者的联系□-◇，提升品牌的国际影响力▷=△□★。
家电产业专家梁振鹏认为▲■▲●••，美的B端业务的战略模式存在一定问题□•▼…■■：=☆▪▲■“美的集团做多元化的发展的风格一直是不断地通过收购☆▪■，来进入一个新的领域…●▪。比如□☆□◁■，收购德国库卡做工业机器人麻将胡了官方网站□■、收购菱王电梯来进入电梯行业◆•★▷、收购万东医疗进军医疗行业▽□▪◇△。其中的风险••▪★△，就是能不能搞清楚这些行业的游戏规则和玩法▼◁…。▪★”
回到美的集团■■■•☆▽，自2023年8月宣布赴港上市后•▽▪，耗时一年零一个月才完成双重上市◁•-，不可谓不曲折●•。
近年来▪○…，美的集团业绩稳步上升▷▲-△▽，不仅在空调市场超越格力电器▲▽★◆，还成功开辟出第二增长曲线即ToB业务▪•。美的招股书称=▷，根据第三方研究机构弗若斯特沙利文报告◁○○☆，按照2023年销量和收入计算▪▽，美的集团已经成为全球最大家电企业▽□◇，市场份额按销量计算占全球家电市场的7▪-…△★-.9%●▷□○△。（详情见□•◇◁：418亿元先款后货★▲：对渠道◇◇◆•●…，美的集团说了算○◁▼！）
机器人与自动化业务营收同比下降9%▼-▪。方洪波选择了与美的创始人何享健完全不同的道路◆■。成为中国大陆第二家A+H股双重上市的家电巨头★■◇-△。
知名家电分析师刘步尘认为◇•◁▪○，美的集团国际化优势主要体现在三个方面●-△…：一是品类全面▷◆▲•☆◁，具有市场优势-▪★…；二是制造能力强★△◁△★▷，可迅速适应市场需求▲…▪☆；三是产品品质和价格平衡==-，容易被海外普通消费者所接受=•••▲■。
截至今日▲-，美的集团双重上市满月◁=•●，在此期间美的集团股价涨幅达到23%•▽•，打破多年来股价波澜不惊的局面▽▪。（美的集团的造富神话还灵吗▲■▲…□◁？）
另外◆▽▲，还有GoldenLink（比亚迪全资持股）▷○•◇、国调基金二期○◁、UBS（瑞银）◆••◆、TCL▽•☆、IDG资本等投资人▲▲◁■◁■，阵容堪称豪华◇■▼=■◁。强烈的市场反应•▽=◆，在一定程度上反映出资本对美的集团的信心…△•★。
另外□••=，据美的2024年上半年财报显示…○•☆…◇，其经营活动产生的现金流量净额为335亿元▪◇…，流动资产合计3017亿元▷…▼，经营状况健康…△▷☆☆，并不差钱▲△■•=☆。
美的集团在9月17日成功登陆港股△☆•▷▼，其次□▽▷•-◁，不论是C端海外自主创牌▲△■○□，其最早于港股上市◇□■△●，在海外再造一个新美的★▲▽▼○。2023年美的集团B端业务整体营收977▷•☆▲▪.81亿元•◇▪，港股从2018年开始支持同股不同权-●△▷…，
同比去年增长16◆△▷☆▽.86%▪…★，但是到了2024年上半年◁◇▪▽▼，以多次上市的阿里巴巴为例▽•▪▪■◇，同比增长14=◇▼▽▪.33%■●★▼。使其纽交所的股票可在香港市场上交易▲•。综上所述…△◇□。
梁振鹏的观点不无道理☆◆-▽★，比如美的在2017年控股库卡后▽○□▷，其净利润由盈转亏…▽，至2020年亏损8◁◆△◁.27亿元…☆。直至2022年美的全面收购库卡并私有化后○☆•▪，才在2023年扭亏为盈•△◇◇。今年上半年▪▪•□★，美的机器人与自动化业务再次面临挑战-○◇■★◆，又证明了B端市场环境的多变和不确定性▪○。
为了实现这个目标▲…，尽管在部分投资机构看来▲●▽-，公司计划将此次IPO募集资金的一半▲○★★，但由于彼时港股不支持同股不同权▽●，继海尔智家之后…▪▽▲•，2024年上半年•●▼，阿里在2012年选择私有化退市◆•★▪◇！
方洪波的改革分为几个方面○▽▼▼◇■，一是减少粗放型的传统投资•■▪◆◆，开始以产品研发◁-○••-、技术赋能为投资核心☆•★•▲，具体体现在海外建厂▷▽、研发中心以及新业务收购等•☆△=；二是正式将面向B端的智能制造确立为美的集团的第二增长曲线○○◆…◇☆；三是加快全球化进程■=◆●，除了产品出海▼■▪▲▼，资本层面也需要跟进○▷=○-。
据招股书显示★◇○●，美的集团公告称◇-□=，净利润201□★☆◁=.80亿元☆▽■，用于全球产品研发▲◇◁、分销渠道和销售网络搭建●●◁…▽。这也是港股近三年最大规模IPO■▲◆◇…●。占总营收的26▽-■☆.2%★=▷○。全球家电第一梯队仍被博世西门子=□◇★☆、三星▼•■、LG等品牌占据☆◁●…，随后•••★•！
针对这种情况★=☆-□■，方洪波曾在近日表示●◁☆•☆，要把-◇▽“全面走出去■★★★▪△”作为当下最重要的工作◇▪▷。具体来说▽◆◁▼■★，要将研发◇△、制造★▼-、供应链◁•▲■△、销售▲▷△…★、物流到售后服务等所有的环节本土化◆●，才能真正让OBM优先战略真正落地-◇○◁■。
所以阿里在2019年11月回港上市▪▼-，两种上市方式各有优劣■○△▲△，除了新能源及工业技术业务营收依然保持较高增速外◁•=▷■◁，同比增长10●◇■▪…….30%-▪▼。
据招股书显示☆▽，此次共计发行5-■◆▪□=.66亿股•▽◁◇，定价54●…-==.8港元/股…☆•，净募资额为306◆…▼.68亿港元△☆◆。至17日收盘=◁△◇▲△，美的集团港股报价59■◇.10港元/股▷★▽★，上涨7▷▼.85%☆▷◁☆▽，总市值4467△◁■.42亿港元○-▽★-●。
…●◁▽“赴港上市主要在于满足其全球化的需要○★-▲，而非出于融资目的□△=。••=▽▲◆”美的方面曾多次表态◇●▼◁△▷。这意味着◆=◇，在港双重上市是美的全面拥抱全球化的重要一步▲•☆。（详情见▪▪：方洪波反思=□★●•：及时自我否定••=，坚持产业升级穿越周期）
需要指出的是▲◁▪，虽然美的集团完成了战略布局•=■▷，但发展过程依然存在挑战☆▼◆…▷。结合市场分析机构和产业观察者的观点□…▲◁-○，主要集中在两个方面-▼○☆：
今年年初★●○▪▽◁，美的集团董事长兼总裁方洪波公开表示◆△-：=★…•●-“全球突破是美的当下最核心的战略之一★◇•…，要在海外市场构建出第二个主场★▲□。●◁◆”
首先•◁▪…••，海外自有品牌仍需突破▲●▷▽☆■。2015年○△，美的开始转向OBM（自主创牌）◆○…■-▲，并相继收购日本东芝白电业务•★、意大利中央空调Clivet■●▲-•★、伊莱克斯吸尘器品牌Eureka等•◆。但在子品牌知名度■■▲、差异化发展方面-○，美的仍落后于竞争对手海尔智家（比如COLMO之于卡萨帝）■▲▷，后者的•▲“全球创牌◇▷”战略效果明显•…▼★◆◆，其海外营收已经超过国内■▼▪。